调研舍得酒业，见证老酒复兴 天天实时

从曲水流觞的射洪市，沿着涪江向南约20公里，就到了沱牌舍得文化旅游区。

全国有名的舍得酒业产研总部即位于此。

非常荣幸能够跟随@@雪球调研团在5月25日参与#雪球调研团走进舍得酒业#的调研活动，感谢公司热情周到接待。接待我们的讲解员介绍：沱牌舍得文化旅游区有着最好、最原始的生态风光，沱牌镇（原柳树镇）保留了自明清以来比较原始的环境风貌。

“舍得”酒最早并不叫舍得，而是更为家喻户晓的沱牌曲酒。

射洪酿酒始于西汉，兴于唐宋，盛于明清。杜甫曾至射洪诗赞“射洪春酒寒仍绿”。基于射洪悠久的酿造历史，清代商人李明方创建“泰安作坊”，其子李吉安借前清举人马天衢取“沱泉酿美酒，牌名誉千秋”之意，将泰安作坊的酒命名“沱牌曲酒”。

(相关资料图)

解放后1951 年 12 月，射洪县政府对泰安作坊进行公有制改造，建立射洪县实验曲酒厂，沱牌曲酒从此新生。

此后伴随“悠悠岁月酒，滴滴沱牌情”响彻全国，在2000年迎来最辉煌的一年，沱牌酒销量名列国内白酒行业第一，累计销量达50亿瓶。

1989 年，在第五届全国评酒会沱牌曲酒入选“十七大名酒”，正式成为“川酒六朵金花”之一。公司酿酒生产工艺于 2008 年被评为“国家非物质文化遗产”。

我看舍得酒业复兴战略的“舍”与“得”。

伴随行业发展周期，舍得也历经浮沉。现如今，作为地方名酒，要想突破地域和文化的限制，实现走向全国的梦想，难度是比较大的。

老酒一词，无论是清香，浓香，酱香白酒中均有记载，主要指的是沿革传统工艺，用料扎实，存储一定年限的基酒，用现代话说，就是高端优质基酒。但是因为每个香型，每个作坊的工艺均有差异，所以老酒一直没有明确和统一的量化标准。

据舍得酒业2019年年报称，公司从1976年开始，将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏，大量的优质陈年基酒自那时沉淀下来。尤其是在上世纪90年代公司酿酒规模就已经进入行业前三甲，留存的优质基酒大量增加。优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌，实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。

除了老酒战略方向上的坚定，对于“祖上阔过”的舍得酒业，在复兴之路上，还主要做了这些努力：

值得一提的是，复星入主舍得酒业后，为企业董事会、高管团队引入高级管理人才，实现对舍得人才型赋能、管理型赋能。舍得酒业则在复星生态充分赋能下，聚合各方资源，打造一流品牌、建设一流团队、实施精细化营销，凝聚人心、提升团队战斗力。

此外，复星的入主提升了舍得运营能力和市场热度，有望帮助公司可持续发展。

将“舍得”与“沱牌”分开经营，产品矩阵完善，能够实现全价位带覆盖，又重点突出。

2022年10月舍得发布2022年限制性股票激励计划，向公司高管及核心骨干284 名激励对象，授予不超过116.91 万股限制性股票，授予价格为 69.04 元/ 股。业绩考核要求：2022-2024 年营收不低于59.4/74.1/100.2 亿，同比+20%/+25%/+35%，或归母净利不低于14.0/15.7 /20.5 亿元，同比+12.4%/+15.7%+20.5%。

舍得酒业 22 年 4 月发布公告拟投资 70.5亿元建设增产扩能项目，工期预计 5 年，建成后，公司预计将新增年产原酒（基酒）约 6万吨，新增原酒储能约34.25 万吨，年新增制曲产能约5 万吨。

舍得酒业投资思考

中国的白酒是一类特殊的精神消费产品，是社交活动的载体，这样的属性决定了很多特有的竞争规则。要想在这个领域取得突破是有难度的。舍得取道“老酒”，来传递品质的不凡，历史的沉淀，和上升到智慧人生的文化承载，无疑也是新时代白酒经营的创新。

但是对于后来者，如果不舍掉这些顾虑，去争取更大的舞台，那么舍掉的可能就是机会，最后只能得到遗憾。

对于现阶段白酒行业的投资，如果完全舍掉风险，得到的收益结果可能也会相对平庸，这一点在白酒一哥身上表现非常明显，全市场充分定价，基本上很难出现极端低估或者短期极高估的情况。

那么，你是否愿意将目光关注到不甘人后，梦想复兴的舍得酒业呢，愿意为了得一个将来的不后悔，而舍下现在的顾虑呢？

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